余额宝还能肩负理财厚望吗

　　从来没有一种理财产品，能像余额宝一样在短时间内收获如此多的热捧。
　　在2013年年末，我出于好奇对一部分人进行了调研，发现有不少人将自己的大量资金投入余额宝，一些家境殷厚者，甚至在余额宝上“储蓄”了上百万的资金。但到2014年年中再做此项调查时，发现这一现象已经明显减少，甚至基本无人做这种大规模配置了，当然也还有人继续坚守，但多以小额资金为主。好景不长，随着余额宝的收益率一路下行，贵人们开始纷纷弃“宝”而选择其他收益更高的产品，只留下“屌丝”还在坚守了。
　　或许我们还想问，余额宝的高收益能否回归，以重新唤回更多人的目光？但这个可能性似乎不太大，因为余额宝的黄金增长期已过。众所周知，余额宝的投资组合中，协议存款占有较大比重。
　　2013年年中，余额宝收益率的一路上行，更多是缘于央行特意控制下的资金紧张情况，许多金融机构为了获取资金，不惜为余额宝的资金开出较高的收益率。此后，这种资金紧张也并未有效缓解，所以余额宝的收益率持续坚挺。
　　但2014年以来，这种资金紧张的情况已经得到了极大的缓解，且由于政府开始启动微刺激政策，其中包括定向降低准备金率、增加棚户区改造投入，以及在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等，资金面只会越来越宽松。
　　在这种情况下，还期待余额宝的收益率重新回到高位是不切实际的想法。当然余额宝也要“挣扎”一番，最近《经济学人》杂志就做了一番分析，谈到余额宝为了继续提供高收益，已经开始投资期限更长的资产。
　　余额宝投资策略的调整必然对产品本身造成影响。在半年时间内，余额宝30天以内的短期投资配置比例下降了一半多，90天到180天的中长期资产配置提高到了10倍左右。
　　因为投资期限较长的资产，余额宝很有可能出现流动性变差的情况——对于个人来说，在将资金提现时，可能不会再那么顺畅了。而且随着收益率下降、资金持续流出，这种提现体验可能会受到冲击并进一步恶化。
　　2014年4月，余额宝就调整了一次提现的规则：当天15点后，累计申请5万元以上转账，从原来的下一个工作日到账，变成下两个工作日方能到账。之后，余额宝可能也不得不继续“微调”其提现规则，比如某些时间点上，不支持大额提现;又比如某些大额提现，需要较长一段时间才能到账。
　　余额宝本来就只是一项现金管理型工具，它不应当，也无法担当家庭大额资产配置的作用。或许，对于个人理财来说，有必要让余额宝回归原来的定位了。如果你还在将大额资产搁置其中，收益不断降低倒只是小事，只怕你急需大量资金时，无法及时提现。
　　只有你认识到它现金管理工具的定位，将生活中短期的资金搁在其中，用来适当增加收益，如此才是正确的做法。就这方面的功用来说，余额宝还是十分值得称赞的。
　　（风 倾摘自《南都周刊》2014年第30期，勾 犇图）